Методы оценки эффективности инвестиций

В настоящее время в экономической науке общепризнанной является фундаментальная роль инвестиций для обеспечения экономического роста. Однако в условиях ограниченных финансовых ресурсов, как у государства, так и у частных инвесторов, неизбежно возникает вопрос о выборе наиболее эффективных инвестиционных проектов. Очевидно, что понятие эффективности многогранно и различно в зависимости от уровня принятия решений. Социально-значимые проекты в масштабах государства или региона могут оказаться не выгодными для бизнеса, и наоборот, проекты, прибыльные для бизнеса, могут оказаться не эффективными с точки зрения развития отдельных отраслей или всей экономики страны [9].
Реализация эффективных инвестиционных проектов, которые позволяют создавать дополнительную стоимость в бизнесе и обеспечивают рост инновационного потенциала экономики, является важнейшим условием модернизации и перехода отечественной экономики на высокотехнологичный путь развития.
Потребность хозяйствующего субъекта или органа управления экономикой в реализации и финансировании инвестиционных проектов появляется тогда, когда возникает потребность в развитии и расширении бизнеса, развитии региона или экономики страны в целом. Такая потребность формулируется в стратегии развития соответствующего хозяйствующего субъекта (региона, отрасли, государства) и находит свое проявление в разработке инвестиционной и финансовой политики.
В основу отбора и реализации эффективных инвестиционных проектов на всех уровнях положена методология проектного анализа и привлечения для финансирования проекта различных финансовых инструментов, технология оценки фактической социально-экономической эффективности реализованных проектов и бизнеса компании [5].
Инвестиционная деятельность является важным компонентом успешного развития предприятия, она во многом обеспечивает достижение поставленных целей, в частности, увеличение доходов предприятия, а, следовательно, бюджета страны и населения. Поэтому создание оптимальных условий осуществления инвестиционной деятельности является основным фактором экономического роста. В связи с этим, все более актуальной становится проблема усовершенствования механизма эффективного управления инвестиционными ресурсами, в том числе разработки и оценки эффективности инвестиционных вложений в рамках проектов, осуществляемых на предприятии.
В отечественной и зарубежной экономической литературе накоплен большой опыт исследований в области привлечения инвестиций, управления проектами, оценки их эффективности, обоснования принятия инвестиционных решений. В трудах Л.Е. Басовского, Т.С. Колмыкова, Б.Т. Кузнецова, М. Кэхилла, И.Я. Лукасевича, Г.В. Марковой, С.Н. Яшина и др. авторов рассмотрены вопросы теории и практики анализа инвестиционной деятельности и оценки эффективности инвестиций.
Методологические основы оценки эффективности инвестиций базируются на системе методов проектного анализа, оценки денежных потоков во времени, идентификации и оценки проектных рисков, организационного проектирования, расчета абсолютных и относительных величин экономических показателей.
Любая компания на протяжении своей деятельности осуществляет инвестиции в разнообразные инвестиционные проекты – от замены оборудования, аренды нового офиса, набора штата сотрудников до строительства завода с нуля. Поскольку компания, как правило, ограничена в объеме свободных денежных средств, направляемых на инвестиции, ей необходимы инструменты, с помощью которых она сможет отбирать только эффективные инвестиционные проекты.
Под инвестиционным проектом будем понимать уникальный комплекс взаимосвязанных инвестиций, мероприятий и работ, выполняемых в условиях ограничений, результатом которых является прибыль и приращение капитала [10, с.14]. При этом данный комплекс подлежит предварительному проектированию, планированию и документальному оформлению. Инвестиционный проект представляет собой комплекс работ и его можно разделить на взаимосвязанные элементы и компоненты.
Проектный анализ проводится инициатором проекта на прединвестиционной стадии и включает определение социально-экономической эффективности проекта, оценку рисков и целесообразности реализации проекта, организацию его финансирования.
Проектный анализ включает много различных видов анализа,